10月21日下午，厦门大学王亚南经济研究院方颖教授应邀莅临金融学院讲学，方教授以“中国环境信息披露政策是否有效：基于资本市场反应的研究视角”为题，为大家带来了一场别开生面的学术报告。金融学院博士生导师严武教授、青年教师蒋崇辉、胡志军、段梅、胡军、杜江泽、杨超、谭英贤等及全体金融专业研究生一同聆听了报告，报告由金融学院凌爱凡副院长主持。

会上，方颖教授从其开始关注国内环境污染问题的原由说起，以国内已出现的环境污染事件为引子，详细论证了中国环境信息披露政策对资本市场的有效性问题，并进一步解释了产生该结果的原因。首先，方教授带领大家探讨了国内外有关该主题的研究现状和研究成果，然后给大家详细介绍了他研究该问题所用到的事件分析法、回归模型以及研究数据。通过方教授的讲解，同学们对事件分析法有了更直观和清晰的认识：一是采用事件研究法选取的窗口期不能太长，日数据往往比月数据合理；二是学会甄别窗口期内的数据，注意剔除受多重效应影响的样本；三是CAR的结果不显著既可能是因为市场确实不关注该事件，也可能是市场对该事件提前做出了反应。在同学们了解事件分析法后，方教授紧接着向大家展示了其研究得出A股市场对环保部门披露的企业环境处罚信息反应不显著的结果。由于该结果与美国、欧洲等地区的实证结果截然相反，因此方教授对该结果不显著的原因进行了深入研究。通过对比分析同一家企业在A股和H股市场对环境信息和负面盈利信息的反应，方教授发现H股市场对环境和盈利信息均表现显著，而A股市场对环境信息确实不敏感，但在负面盈利信息上显著效果却强于H股市场。为进一步探索影响A股市场对环境污染关注度的因素，他选取媒体报导、环境污染社会情绪强度等社会关注度指标建立回归模型，并得出媒体报导有助于提高市场对环境信息的关注，但市场对环境信息的关注却难以持续的结论。最后，金融学院胡军老师与方颖教授进行了相关问题的探讨，讲座到此结束。

 

方颖教授的报告不仅让大家对实证研究有了更加清晰的认识，更让我们领略到了前沿学术知识的魅力。同时，同学们也为方颖教授深厚的学术功底、严谨的治学态度所折服，并以热烈的掌声对方颖教授表示衷心的感谢。

（图文/金融学院 王甜）